三星優異财報背後的隐憂：手機業務萎靡 支付遭

三星在周三發布了2015财年第三财季的财報，運營利潤同比大(dà)增了79.8%至63億美元，受到财報的刺激三星的股價大(dà)漲8.7%，也創下(xià)近6年以來最大(dà)漲幅，這是三星公司自2013年第三财季以來首次增長的财報，人感到振奮也理所當然。不過利潤大(dà)漲的主要來源是三星半導體(tǐ)業務和液晶屏業務，而三星業務還處于市場份額和利潤下(xià)降的泥沼。

三星半導體(tǐ)業務在第三季度的利潤達到3.4萬億韓元，遠高于去(qù)年同期的1.86萬億韓元，半導體(tǐ)業務差不多貢獻了三星總利潤的半壁江山，已經超過手機業務成爲三星集團最賺錢的業務。而諷刺的是，推動三星半導體(tǐ)業務利潤狂漲的是蘋果公司，蘋果iPhone 6s手機的A9處理器和手機存儲等零部件均由三星提供，而蘋果公司在上個季度爲備貨下(xià)了大(dà)量的訂單，故而推動了三星業績的上漲。三星手機業務也有增長，不過在半導體(tǐ)業務的對比下(xià)就有些失色。

三星公司此前受手機業務下(xià)滑的拖累，财報已經連續下(xià)滑7個财季，三星的手機在高端市場不敵蘋果iPhone手機，在中(zhōng)低端市場遭到中(zhōng)國國産手機衆多品牌的侵蝕，雖然三星還是智能手機出貨量最大(dà)的廠商(shāng)，但其市場份額和利潤持續下(xià)降。而受到全球智能手機市場增長減緩的影響，三星手機業務短時間不可能恢複2011-2013年那種大(dà)幅的增長速度。三星在8月剛剛推出了兩款智能手機Galaxy Note 5和Galaxy S6 Edge+，搶在蘋果iPhone 6s發布之前搶占市場的意圖很明顯，但出貨量和銷量并不及預期，也導緻三星的股價在9月承壓，三星一(yī)度打算回購股票(piào)以支撐股價。

雖然三星在上一(yī)财季的财報給出了超出預期的表現，手機業務的危機并沒有解除，前有大(dà)敵後有群狼追兵的局面沒有改變，因爲在印度和非洲等市場的表現良好，三星手機的出貨量同比增長，但費(fèi)用的增長更快讓利潤仍然同比下(xià)降。此外(wài)，三星手機業務的增長的一(yī)個表面原因是彙率因素，因爲韓元近期兌美元有升值，故而以美元标價銷售以韓元計算營收和利潤對三星的整體(tǐ)财報有提振。但美聯儲很可能在10月火(huǒ)12月加息的預期會讓美元回流更強，更多新興國家的貨币會貶值，韓元彙率的優勢屆時會受到抑制，三星的财報可能也會打折扣。

三星全産業鏈生(shēng)産的優勢在這次的财報中(zhōng)體(tǐ)現的淋漓盡緻，半導體(tǐ)業務集團生(shēng)産的手機液晶屏被越來越多的廠商(shāng)使用，三星也在擴大(dà)産能大(dà)賺特賺。但作爲三星高端手機主打特色的曲面屏的良品率一(yī)直不高，三星已經不在OLED曲面電(diàn)視上發力，産能都轉移到生(shēng)産Galaxy Edge的曲面屏，但生(shēng)産的速度仍然趕不上市場需求，故而也就無法對手機業務整體(tǐ)改觀起到作用。

三星維持世界最大(dà)智能手機生(shēng)産商(shāng)的地位還是依靠出貨量，但中(zhōng)低端手機的利潤在講究“性價比”的中(zhōng)國國産智能手機的進攻中(zhōng)不斷減少，三星也想通過曲面屏和增值服務拉開(kāi)與中(zhōng)國廠商(shāng)的距離(lí)，但曲面屏的産能不足在目前仍然是限制因素。而緊随Apple Pay推出的移動支付服務Samsung Pay又(yòu)被曝光遭到黑客的入侵，三星手機業務真是讓高管焦頭爛額。

三星是通過收購美國初創公司Loop Pay切入移動支付服務的，Loop Pay在近場支付上有比Apple Pay便利的一(yī)面，但Loop Pay内部辦公網絡遭到中(zhōng)國黑客的攻擊。三星稱被黑客入侵的Loop Pay辦公網絡與Samsung Pay服務是分(fēn)離(lí)的，故而Samsung Pay服務沒有受到影響，用戶的個人支付信息沒有洩露，Loop Pay3月被收購可能在3、4月就被入侵，但三星是8月才發現入侵，黑客入侵的調查是否在兩個月能全部完成，三星和Loop Pay公司并沒有解釋。

三星的手機業務在曲面屏的産能上來之前，可能很難拉開(kāi)除蘋果iPhone之外(wài)手機的距離(lí)，因爲手機的硬件很容易被模仿和趕上，而三星手機業務此前寄希望的Samsung Pay服務是否完全擺脫黑客入侵的影響，還要時間證明。三星手機業務需要大(dà)的改變才能從蘋果和中(zhōng)國國産廠商(shāng)的步步緊逼中(zhōng)挽回一(yī)點點份額，否則第四财季還無法停止利潤下(xià)降的趨勢，恐怕一(yī)兩個季度後，三星半導體(tǐ)業務的盈利也無法拖動手機業務的虧損了。

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